Jak přemýšlet o Trumpově politice? Daně a cla

Zachování nižších daní či jejich další snížení je prorůstové opatření. Domácnostem a firmám zbude víc na spotřebu a investice, což se projeví v tlaku na silnější růst. Rizikem je zde tlak na dluh, nejen na jeho absolutní výši, ale i rychlost zadlužování. Zejména pokud náklady dluhu porostou rychleji než ekonomika.

Cla jsou daň, kterou ve výsledku zaplatí sami Američané, což platí zejména pro ty nízkopříjmové. Jde tedy o proinflační faktor mající potenciální vliv na výši sazeb, resp. tempo jejich úprav či výhled v rámci střednědobého rámce. Klíčová otázka je, zda centrální banka clo jako vnější šok prohlédne, nebo o něm bude smýšlet jako o (plošné) proměnné mající dopady na chování ekonomických agentů, například s ohledem na inflační očekávání.

Další otázkou je, zda dokážou cla vykompenzovat výpadek na příjmové stránce fiskální politiky z titulu nižších daní. Z historie víme, že tomu tak nebylo. MMF ve svém posledním světovém výhledu varuje, že ...