Výprodej na dluhopisovém trhu může mít to nejhorší teprve před sebou

Jedno staré tradersko-investorské pořekadlo praví, že aktiva se mají kupovat v okamžiku, kdy na ulici teče krev, i když to je krev vaše. To platí pro akcie, nemovitosti, komodity a v neposlední řadě i pro státní dluhopisy. Jsou trhy, na kterých teče krev pravidelně, a jsou trhy, kde krev netekla již hodně dlouhou dobu.

Akcie patří do první skupiny. Zažívají si dvacetiprocentní „zabijačku“ v poměrně pravidelných intervalech. Státní dluhopisy jsou v druhé skupině aktiv. Bondy emitované státem patřily ještě v devadesátých letech minulého století k poměrně volatilním a rizikovým aktivům. Výkyvy a korekce přinášely nemalé ztráty investorům i obchodníkům. Ne úplně nečasté byly krachy státních financí. Můžeme si připomenout default Ruska z roku 1998, výprodej skandinávských dluhopisů na začátku devadesátých let nebo dvouciferné úrokové sazby na amerických Treasuries z konce osmdesátých let. Prostě a jednoduše, zde tekla krev ve stejně pravidelných intervalec...